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21世纪商业评论

21世纪商业评论

2026年09期

《21世纪商业评论》面向企业中高层管理人员。专注中国企业案例解析，还原商业本质，提供商业智慧。执行主编吴伯凡。

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封面故事 | 长江存储起跳

封面故事 | 长江存储起跳

65岁的陈南翔，正等待一个历史性时刻。 8月21日，长江存储科创板IPO申请获受理，拟募资330亿元。若顺利，它将与并称为国产存储“双子星”的长鑫科技，会师A股。这是科创板有史以来最大的一单IPO，超过长鑫科技受理时的295亿元，拟募的330亿元去向很清楚，208亿元投向量产线技术升级，122亿元投向研发。从武汉走出的长江存储，其乐观的估值，高达3万亿元以上，身为一号位的陈南翔，则一手把
专题 | 国际运动大牌守牌桌

专题 | 国际运动大牌守牌桌

中国运动消费市场，正在经历一场前所未有的分化。红利退去，增速放缓，消费者手握更多选择却更加审慎。他们变得挑剔了，跑步要穿专业跑鞋，瑜伽要穿亲肤高弹面料，出街要穿得复古有型。要求更多，新鲜感也消逝得更快。消费者变得“难伺候”的同时，也把竞争拉进了更细碎的战场。而供给端，从未如此拥挤。市场增长在变慢，品牌数量却在膨胀，本土品牌向上猛攻，国际新玩家持续涌入。当大潮退去，头部国际运动品
专题 | 耐克砍渠道

专题 | 耐克砍渠道

耐克整治线上渠道，打出重拳。截至9月初，耐克国内最大经销商滔搏的股价，已跌破1港元，40来天市值跌去约一半。7月21日，他们收到正式通知，其在中国内地的耐克产品线上销售，将于2027 年起全面终止。 “全新的官方旗舰店，将成为耐克在平台生态中的统一购物入口。” 同期，耐克大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）发出公开信，宣布自2027年起，耐克将以天猫、京东和抖音的官方旗舰店以及
专题 | 阿迪打翻身仗

专题 | 阿迪打翻身仗

户外是当下中国运动消费最热的赛道，阿迪选择用本土化的方式进场。 9月1日，阿迪达斯在中国市场推出“adidas山川里户外生活”全新形象，首次为户外业务挂上中文招牌。山川里的首批八家独立门店，9月起在天津、北京开出，全国首家户外全品类概念店将于11月落地长春。四个月前，在德国赫尔佐根奥拉赫的全球股东大会上，大中华区董事总经理萧家乐，穿着一件中式立领夹克坐上主席桌。作为业绩领跑的区域代表，他
专题 | FILA冲刺

专题 | FILA冲刺

运动时尚品牌FILA，保住个位数增长。 8月下旬，安踏集团披露财报，1-6月，FILA营收150.5亿元，同比增幅为6.1%。以这个节奏，全年营收预计破300亿元大关。同期，其盈利成色转好，经营利润43.2亿元，跑赢收入增速；经营利润率28.7%，提升1个百分点。只是，安踏集团早年规划，至2026年，FILA营收要做到400亿元至500亿元，大概率连底线目标也够不着了。 “抢中产钱包的
专题 | New Balance走高端

专题 | New Balance走高端

New Balance（NB）在中国市场的布局，正在加密。这个美国运动鞋品牌与顺丰合作的智慧交付中心，7月在上海松江启用，一期面积6.8万平方米，目标是打通线上线下库存，提升订单处理和配送效率。同期，其成立120周年特展“百年匠心·质感之旅”落地成都太古里。当其他品牌用折扣换增长，New Balance交出一份不错的成绩单，2025年全球销售额92亿美元，约合620亿元人民币，同比增长
专题 | 斯凯奇主攻家庭

专题 | 斯凯奇主攻家庭

斯凯奇想为自己贴上更多专业运动标签。 9月9日，斯凯奇宣布，以消费者真实需求为出发点，重新定义运动舒适体验，正式推出全新品牌形象“舒适奇了Comfort For All”，打造舒适、专业、潮流并行的品牌形象。在中国市场，其面临双重压力：耐克、阿迪达斯渠道下沉，安踏、李宁等本土品牌向上挤压。这家以“健步鞋”被中国消费者熟知的品牌，近年积极求变。其接连签约顶级足球、篮球运动员，产品线有了
专题 | 昂跑爆卖

专题 | 昂跑爆卖

昂跑在亚太，继续爆卖。 8月中旬，这个瑞士高端运动品牌披露，1-6月的全球净销售额为16.8亿瑞士法郎（约合人民币139亿元），同比增长约14%。其中，亚太区大卖3.45亿瑞郎（约合人民币28亿元），同比增长超四成。中国所在的亚太区，在第二季度销售额增长43.1%，已连续多个季度贡献了超20%的份额。业绩会上，创始人兼联席CEO David Allemann点名表扬：“亚太各渠道均超
专题 | ALO开门红

专题 | ALO开门红

美国高端瑜伽服品牌ALO，动作不断。 9月8日，ALO宣布，演员王一博成为其最新全球品牌大使，为其驾驶的85号梅赛德斯-AMG GT3 Evo赛车做了专属涂装。一个瑜伽品牌，进入赛车世界，被解读为欲撕掉原有标签。 8月中旬，ALO一进入中国市场，就迎来开门红。其天猫官方旗舰店正式开售，1分钟内成交额突破1000万元，1150元的Suit Up长裤和1750元的鞋款，成为爆款。其天猫
商业观察 | 三度重仓王兴兴

商业观察 | 三度重仓王兴兴

8月19日，宇树科技登陆科创板，开盘一度报1100元/股，总市值飙升至4400亿元左右。在具身智能赛道，这是一次标志性IPO事件。对早期投资人祥峰中国而言，宇树上市，跨越近六年的非共识投资进入收获期。9月上旬，宇树股价哪怕跌到500元/股，祥峰中国的投资回报，仍然超过300倍。在祥峰中国创始管理合伙人郑俊聪看来，这只是开始。 “我们还要等它再发展几年，才会考虑退出问题。”郑俊聪告诉《
商业观察 | 资本涌向科学智能

商业观察 | 资本涌向科学智能

科学智能的热度，还在升温。 9月3日，AI原生药物研发公司艾斐智药（AIPher）宣布，完成亿元天使轮融资，资金将用于DrugCLIP药物基础模型、AI药物研发智能体引擎PharmAgents，以及多模态药物研发干湿闭环体系建设。艾斐智药同时披露，进展最快的管线，已进入Pre-PCC（临床前候选化合物提名前）阶段。 AI原生TechBio公司寻明生科，也在8月上旬宣布完成1亿美元B系列融资
第一人称 | 北森量产数字HR

第一人称 | 北森量产数字HR

北京上地的北森总部，你很难一眼认出，哪个工位属于CEO纪伟国。高管的独立办公室很早就取消了，通通搬去开放工位，一坐就是七八年。只有CFO留了一个房间，财务需要点私密空间。纪伟国挨着产研部门坐，方便“倾听一线的炮火”，有事直接沟通。最近半年来，找他站着聊事的人变多，纪伟国更忙了。 “以前我坐这儿一上午都没几件事，权力都下放到组织，大家能自行决定。”他在接受《21CBR》专访时感叹，AI
第一人称 | 鼎泰高科狂飙

第一人称 | 鼎泰高科狂飙

在东莞鼎泰高科总部，空气中弥漫着钨钢研磨的气息。 48岁的王俊锋端起一盒精密的钻针，向调研团队介绍起这一小巧但掀起巨浪的工具。这家PCB钻针领域的龙头企业，在AI算力基建的浪潮中，业绩井喷。 1-6月，其实现营业收入19.43亿元，同比增长114.85%；归母净利润达6.79亿元，同比大幅增长325.12%。在资本市场上，鼎泰高科正“站在光里”。上半年，其股价涨幅近300%。7月，
公司 | 复星瘦身再出发

公司 | 复星瘦身再出发

“我们在佛得角做到保险排名第一，他们球队在世界杯踢得很好。” 8月28日，复星国际执行董事、联席CEO陈启宇一句调侃，引来业绩会现场一阵笑声。远在非洲大陆西部一个小岛都有业务，足见这家全球产业集团的触角之广。 1992年从上海创业起家的复星国际，其合并总资产超过7000亿元，从欧洲的度假村、北美的医疗器械，到南亚的仿制药、拉美的保险公司，业务覆盖超40个国家和地区。 2026年1-6月，其整
公司 | 孙宏斌当乙方

公司 | 孙宏斌当乙方

融创董事长孙宏斌，找到新方向。 8月下旬，他签发公告宣布，融创将斥资1.23亿元，收购而今管理100%股权，以支撑房地产业务转型。这是孙宏斌清债后的第一个大动作，也是开启转型的关键一步。而今管理，主要做代建和资管轻资产业务，原本是孙宏斌在融创体系外埋下的一棵“试验苗”，隶属于融者共创控股，孙个人持股25%。独立运营四年后，孙宏斌将其收编，融创准备干乙方的“辛苦活”。 “收购这一成熟
公司 | 奇瑞高端局遇挫

公司 | 奇瑞高端局遇挫

奇瑞汽车董事长尹同跃，急切需要破局。 9月1日，总部位于芜湖的奇瑞宣布，8月五大品牌总销量为26.3万辆，同比增长14%；其中，新能源11.33万辆，连续5个月突破10万辆。只是，多数增长都来自海外，其出口销量高达18.72万辆，占到总量的70%。国内大本营失地，大量抵消了海外市场的增量。 1-6月，奇瑞国内营收443.1亿元，同比大幅减少317.4亿元，拖累整体收入仅微增1.2%。 “
公司 | 万辰操盘手闷声发财

公司 | 万辰操盘手闷声发财

福建量贩零食巨头，应对突发危机。 9月7日，万辰集团与鸣鸣很忙不约而同发布措辞恳切的致歉声明，其旗下“好想来”等品牌宣布，自即日起，若门店出现称重误差，将按差价的10倍进行赔偿。相较同行晏周、赵定，万辰当家人王泽宁更年轻，他1993年出生，只有33岁，且更为低调，2025年7月才“转正”担任总经理。然而，他治下的万辰，同样冲劲十足，1-6月营收348.36亿元，增幅高达54.26%；其2
公司 | 浪潮信息募资90亿

公司 | 浪潮信息募资90亿

算力龙头，投下一笔重注。 9月11日晚，浪潮信息披露一份定增预案，拟募资不超90亿元，主要用于加码算力基建。这家山东企业，主要卖服务器，为算力基础设施的核心供应商。定增预案把90亿元拆成了五笔账，大头投向4个项目，集中在AI算力核心主业上。 1-6月，其已净赚29.5亿元，现在账上货币资金超120亿元，为何需要这么多钱补流动资金？浪潮信息证券部门相关工作人员回复《21CBR》记者称，主
公司 | 阿里囤钱5000亿

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阿里巴巴管理层，自己掏钱安抚人心。 8月25日，有消息人士透露，阿里创始人马云连日增持阿里港股，总额超6亿港元；集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭也连续两天增持，两人合计斥资约2亿港元。前一天早晨，阿里突然宣布，以配售形式筹集约800亿港元，市场震动，其港股市值单日蒸发超2000亿港元。一般认知中，阿里不差钱。截至6月底，其账上趴着4745亿元现金类资产，然而，猛攻AI算力，又入局即时零售，余
公司 | 海光芯片扩量

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国产芯片巨头，不断扩充场景。 8月31日，海光信息宣布，其联合腾讯云开源项目Cube Sandbox，已完成深度联合适配调优，基于海光C86系列CPU，完成全栈软硬协同优化，补齐国产算力在AI智能体沙箱场景的性能短板。卖芯片的海光，正搭上两班快车： CPU重新变得重要，其恰处国产第一梯队；DCU受益于AI推理需求爆发，其忙着跟前沿大模型实现Day0适配。独特的卡位，拉动海光的大盘，1-
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芯片大佬赵立东，拿下一个IPO。 9月11日，他掌舵的燧原科技，正式登陆科创板，上市首日，市值冲上1700亿元。赵立东在硅谷打拼20多年，曾在AMD、英特尔任职。2018年，他与AMD同事张亚林回到上海，创立燧原科技，投身国产芯片大潮。创业8载，燧原跻身国产GPU四小龙之列，2026年上半年，收入达到11.2亿元。作为实控人，赵、张二人合计持有燧原18.11%的股权，经上市摊薄后，持
快公司 | 曦望攻坚芯片

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国产GPU，跑出一匹黑马。 8月底，曦望完成20亿元新一轮融资，投后估值飙升至200亿元。这家杭州芯片企业，4月刚完成超10亿元融资，跻身百亿估值阵营。不到半年，估值翻倍。曦望不是“新手”，而是脱胎于商汤科技芯片部门的企业，由其联合创始人徐冰领衔。国产芯片牌桌上，多数玩家主打通用型技术路线。曦望选择走一条更垂直的路：all-in推理，目标是百万词元（Token）只需一分钱。 “训练
快公司 | 矽递出爆款

快公司 | 矽递出爆款

潘昊没有想到，自己公司制造的机器鸭，一夜之间火爆全球。 9月上旬，英伟达宣布，以129.303亿美元（约合人民币860亿元）价格，并购人工智能开源社区与模型托管平台Hugging Face。 Hugging Face推出的机器鸭Microduck，正是由潘昊创办的矽递科技制造的。该产品卖爆，一周内实现超500万美元销售额。 9月5日，潘昊团队特意发文，称英伟达与Hugging Face联手，
快公司 | Sharpa做甜品

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在DQ门店做一份奥利奥暴风雪，需要多少步骤？进店内打工的Sharpa North机器人，给出的答案，是55步。它能够独立完成从点单、制作到交付的全流程，无需人工遥控。 Sharpa总部位于上海，是一家AI机器人公司，由禾赛科技CEO李一帆、CTO向少卿、首席科学家孙恺于2024年12月联合创立。 8月底，其宣布完成超45亿元融资，投资方包括阿里、腾讯、京东等产业资本，以及红杉中国、美团龙珠
快公司 | 金粒门蹿红

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两个长沙青年，干出一家零食赛道黑马。今年商场的现象级“排队王”，莫过于来自长沙的新鲜零食品牌金粒门。 9月初，金粒门在江西赣州和江苏常州，分别开出首店，均选址万象城。门店售卖近200款新鲜零食，涵盖鲜卤、烘焙、果干、现制饮品等。创始人刘畅和陶峰，想用零食店的低价，打造一家缩小版的山姆或盒马。有市场消息称，他们正与华润旗下投资机构，接洽A轮融资，而金粒门估值报价，或在20亿到30亿元间
商业史 | 昇腾跃起

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2018年4月，华为举行分析师大会时，徐直军正担任轮值董事长，他将在会上面向全球公开阐述华为的整体战略。会前，徐直军将部分拟发布内容交由党文栓撰写，希望他准备一份用于演讲尾声的新闻预告补充页。最后，确定的预告内容很简洁：2018年华为全联接大会上，华为将正式发布其AI解决方案战略，战略关键词为“全栈全场景”。5个字首次呈现给市场，且未有任何官方解读，也几乎没人能说清它究竟意味着什么。昇腾的
报告 | 商超自有品牌爆发

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商超自有品牌渗透率，与人均GDP高度相关。回看欧美市场，美国在2004年前后，自有品牌已进入规模化发展阶段，其占比约为20%；西欧则在2000–2010年进入加速渗透阶段，自有品牌占比约为34%。二者对应阶段的人均GDP按购买力平价口径，均在4万美元左右。这一发展规律，同样为中国市场提供了重要参考。预计到2030年前后，中国人均GDP按购买力平价口径，将突破4万美元大关。参照美国与西欧
数读 | 广东圈粉百万毕业生

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数据来源：广东省人力资源和社会保障厅，数据截至2026年8月中旬

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